Методы расчета ставки дисконтирования при оценке бизнеса

Задача инвестора – максимизация ценности акций компании путем выбора соответствующей комбинации доходности и риска Классический подход оценки меры риска – это расчет среднеквадратического отклонения, на этом подходе базируется современная теория управления портфелем финансовых инструментов. Более сложная модель, описывающая равновесие на финансовом рынке – модель оценки капитальных активов (САРМ). Эта модель применяется к оценке бизнеса, т.к. предприятие(бизнес) – это лишь часть из набора инвестиционных вариантов на рынке и цены на предприятия определяются теми же экономическими факторами и взаимосвязями, которые определяют цены на другие инвестиционные активы.
1-й метод расчета ставки по модели САРМ, предполагает, что ожидаемая доходность на конкретную ценную бумагу (Re) равна безрисковой ставке (Rf) плюс рыночная премия за риск (Rf-Rm):
Re = Rf + β (Rm –Rf) , где
β – бетта-коэффициент
Систематический риск измеряется с помощью бетта-коэффициента, который показывает отношение доходности данного актива по отношению к доходности рынка ценных бумаг в целом. Бетта-коэффициенты используют для определения ожидаемой ставки дохода в доходном подходе к оценке бизнеса. При этом ожидаемая ставка дохода на конкретную ценную бумагу равняется безрисковому доходу плюс произведение бетта-коэффициента по данной ЦБ на рыночную премию за риск.
2—метод расчета ставки дисконирования – метод кумулятивного построения ставки дисконтирования (МКПСД):
k
Re = r + So + ∑ , где , - премия за і-риск (политический, валютный, географический, страновой, коммерческий и др.).
і=1

Смотрите также по теме:

Структура и содержание финансового раздела бизнес-плана

Признание и оценка идентифицируемых приобретенных активов и принятых обязательств при объединении бизнесов согласно МСФО

Переход к следующему ответу

Комментарии к этой заметке:

Добавить Ваш комментарий: